Indisciplina fiscal exige juros maiores, diz ata do Copom
Banco Central afirma que incertezas sobre a dívida pública e aumento do crédito direcionado dificultam controle da inflação
Divulgação/ Marcello Casal Jr/Agência Brasil; Pillar Pedreira/Agência Senado
Simone Kafruni
de Brasília
10.nov.2026 (terça-feira) – 8h44
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O Banco Central alertou que o enfraquecimento da disciplina fiscal e as incertezas sobre a estabilização da dívida pública podem exigir juros mais elevados para controlar a inflação.
A avaliação consta da ata do Copom (Comitê de Política Monetária), divulgada nesta 3ª feira (10.nov.2026) pela autoridade monetária. Eis a íntegra (PDF –395 kB).
O documento afirma que a perda de compromisso com reformas estruturais, o aumento do crédito direcionado e as dúvidas sobre a trajetória da dívida podem elevar a taxa de juros neutra da economia –aquela que não estimula nem restringe a atividade econômica.
Segundo o colegiado, esse cenário reduz a eficácia da política monetária e torna mais custoso o processo de redução da inflação, com impactos sobre a atividade econômica.
“O Comitê mantém a firme convicção de que as políticas devem ser previsíveis, críveis e anticíclicas”, afirma a ata.
O BC também reforçou a necessidade de coordenação entre as políticas fiscal e monetária para assegurar a convergência da inflação à meta de 3%.
POLÍTICA FISCAL
O Copom afirma que a política fiscal influencia a economia de duas formas. No curto prazo, os gastos públicos podem estimular a demanda por bens e serviços, com efeitos sobre os preços.
No longo prazo, a percepção de risco sobre a sustentabilidade da dívida pública pode elevar os juros exigidos pelos investidores para financiar o governo.
A ata destaca que uma política fiscal contracíclica, capaz de reduzir o prêmio de risco, favorece o controle da inflação.
O colegiado também alerta que estímulos ao consumo podem enfraquecer os efeitos dos juros elevados sobre a demanda e dificultar a redução da inflação.
JUROS E INFLAÇÃO
Na reunião de 3 e 4 de novembro, o Copom decidiu, por unanimidade, manter a taxa básica de juros, a Selic, em 13,75% ao ano.
A ata afirma que a piora das expectativas de inflação exige uma política monetária mais restritiva por um período prolongado.
“Em um ambiente de expectativas desancoradas, como é o caso do atual, exige-se uma restrição monetária maior e por mais tempo do que outrora seria apropriado”, declarou o colegiado.
As projeções do Banco Central indicam inflação de 5,6% em 2026, 4,7% em 2027 e 3,5% no 2º trimestre de 2028, atual horizonte relevante da política monetária.
O documento também identifica uma desaceleração mais acentuada da atividade econômica, especialmente nos setores sensíveis ao crédito, mas afirma que a inflação permanece pressionada pela demanda.
A próxima reunião do Copom será realizada em 8 e 9 de dezembro. O Banco Central não estabeleceu prazo para retomar os cortes da Selic, mas o mercado já precificou que o ano terminará com a taxa de juros em 13,75%, patamar atual.
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Conteúdo reproduzido originalmente em: Poder 360 por Poder360 · Simone Kafruni.